当前，我国国有企业改革发展步入深水区，盘活存量资产不仅是落实国家战略、优化国有资本布局的必然要求，更是国企应对“十五五”时期新形势、实现高质量发展的内在需要。

2025年以来，从中央到地方，国资国企纷纷将“沉睡资源”唤醒作为破解发展瓶颈、增强核心功能的关键一招。不同于传统的简单处置变卖，当下的资产盘活正经历一场从“粗放式出让”向“精细化运营”、从“被动等待”向“主动创造价值”的深刻跃升。

本文选取近期在资产盘活领域具有代表性的中央企业及地方国企案例，通过梳理其创新实践，提炼可复制、可推广的经验范式，为国资国企在“十四五”收官与“十五五”谋划之际提供参考。

模式创新：从“传统处置”向“价值运营”的系统跃升

（一）三峡资产：“拆卖一体”破解行业痛点

案例概述

中国长江三峡集团有限公司旗下的三峡资产公司，在面对湖北齐岳山风电场“以大代小”改造项目时，遭遇了退役风机处置的传统难题。过去，拆与卖分离的模式导致处置周期长、协调环节多、综合收益低。

为此，三峡资产创新推出“拆卖一体”模式，统筹把控从前期调研、现场踏勘、价值评估到竞价交割的全流程。团队组织了150余家回收商现场踏勘，累计为200余家企业提供专业咨询，最终吸引39家企业参与竞价，项目以996.28万元成交，溢价率高达59.33%，创下行业新高。目前，这一模式已拓展至大型门机、广告牌及储能设备等复杂资产的处置中。

经验分析

三峡资产的实践表明，资产盘活的核心在于重构价值链。传统的“一卖了之”只解决了“出清”问题，而“拆卖一体”则通过掌控全链条，将原本分散的拆除服务价值与废旧物资价值进行整合优化。

其成功的关键在于两点：一是专业化服务能力的注入，将简单的买卖关系转变为包含专业技术咨询的深度服务，扩大了潜在竞买人群；二是全流程的统筹管理，消除了信息不对称和环节损耗，最大限度地挖掘了资产在全生命周期末端的剩余价值。这启示国企，即便是淘汰类资产，也应以“运营”的视角而非“处置”的视角对待，通过模式微创新实现价值大跃升。

（二）国投资产：“五合一”体系构建标准化处置能力

案例概述

国投资产管理有限公司发布了资产处置“五合一”系统实施体系，从根本上改变了以往资产处置“分散操作、依赖经验、效率不高”的痛点。该体系整合了五大要素：一套规章制度体系筑牢顶层设计、一系列高效协同的工作流程实现闭环管理、一套标准化操作模板覆盖多种处置场景、一个智能化业务信息系统实现全生命周期动态跟踪、一支专业复合型人才队伍提供智力支撑。

依托这一体系，国投资产累计处置项目1348个，回收资金42亿元，资金回收率达30%，“当年接收、当年出清”项目完成率在80%以上。

经验分析

国投资产的“五合一”体系，其精髓在于将偶然的成功转化为必然的能力。对于拥有庞大资产存量的国企集团而言，零散的、个案式的盘活模式难以支撑整体提质增效的需求。

国投资产的做法提供了一条“系统化、标准化、智能化”的进阶路径。它通过顶层设计将资产处置从依赖个人经验的“手艺活”转变为有章可循的“标准工”。这种能力的构建，不仅提升了处置效率，更重要的是形成了可复制的风控体系，确保在“退得精准、退得高效”的同时“退得规范”，为央企国企加快清理非主业、非优势业务，优化国有资本布局提供了坚实的平台支撑。

要素激活：从“物理空间”向“化学融合”的价值再造

（一）湖北“三资”改革：资源资产化、资产证券化、资金杠杆化

案例概述

湖北省深化国有“资金、资产、资源”管理改革，确立了“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”的“三化”原则，并总结出“用、售、租、融”四字诀。

在资源资产化方面，大冶将废弃矿山改造为国内首个氢能仓库，构建氢能全链条。在资产证券化方面，武汉洪山人工智能大厦作为低效工业地产，通过打造主题产业生态提升价值后，以上交所发行CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）融资3.01亿元，实现了从土地运作向资本运作的转变；

武汉公交集团则以线路票款未来收益权发行华中首单碳中和ABN（资产支持票据），融资6.01亿元。在资金杠杆化方面，湖北以10亿元风险补偿资金撬动超千亿元信用贷款。

经验分析

湖北的改革实践展现了盘活存量的最高境界是盘活“价值”而非“实物”。洪山人工智能大厦的案例尤为典型：首先通过产业导入改变资产“气质”（提升运营价值），再借助金融工具实现未来收益的现时变现（挖掘资本价值）。这启示国企，盘活存量资产必须打破“砖头思维”。

一方面，要善于为物理空间赋予产业灵魂，通过主题化、生态化的运营提升租金收益和资产稳定性；另一方面，要敢于并善于使用资产证券化等金融手段，将沉淀在资产中的资金释放出来，投入到新的产业发展中去，形成“投资-运营-证券化-再投资”的良性循环。

（二）山东滨州：分类施策与“园区+基金+供应链”赋能

案例概述

山东滨州市开展市属国有企业“沉睡”资产“焕新”专项行动，确立了“四位一体”创新体系。在分类处置上，滨达实业集团“量体裁衣”：将原湿地修复技术中心改造为中国（滨州）航天文化体验中心，打造文旅新IP；将原北海宾馆改造为向阳学校，填补教育空白；将国际社区邻里中心转型为农产品直播基地。

在精细化运营上，滨州水务发展集团利用103亩闲置土地及厂房，打造水务高端装备制造产业园，引入中国建材集团改建发电玻璃厂房，并设立10亿元产业基金、开拓供应链服务，通过“园区+基金+供应链”三重赋能入园企业，预计年产值达8.5亿元。

经验分析

滨州的实践凸显了盘活工作的“精准施策”与“生态构建”。其经验可归纳为两点：第一，分类处置是前提。面对不同类型的沉睡资产，不做“一刀切”，而是根据资产本身的区位、属性和区域需求缺口，精准定位新功能，实现了从低效空间到优质公共服务、新兴产业载体的转变，同时兼顾了社会效益与经济效益。

第二，赋能升级是关键。水务发展集团的案例证明，单纯出租土地厂房是低层次的盘活。通过导入龙头项目、设立产业基金、完善供应链，国企将自身的资源优势转化为产业生态的构建能力，不仅盘活了资产，更培育了新的增长极，实现了“盘活一个点、带动一条链”的放大效应。

难题破解：从“历史包袱”向“发展机遇”的转化攻坚

（一）融通农发南京区域公司：党建引领下的历史遗留问题攻坚

案例概述

面对射阳商业综合体和发启市场项目成因复杂、牵涉面广的历史遗留问题，融通农发南京区域公司以党建为引领，确立了“啃硬骨头”的攻坚基调。公司成立由主要负责人挂帅的专项工作组，组建42人“党员突击队”，先后6次拜访地方政府与原权属单位，构建“多方联动”协同机制。

在依法依规的前提下，通过司法程序明晰权责，耐心做好政策宣讲，最终成功实现资产的有效管控和接收。随后，公司制定“百日攻坚”计划，导入智慧化租金管理系统，力争年内出租率提升至90%，构建起“接收—整改—运营—增值”的全链条管理体系。

经验分析

融通农发的案例深刻说明，盘活资产的难点往往不在资产本身，而在理顺背后的利益关系和法律关系。面对历史遗留问题，需要具备“啃硬骨头”的决心和智慧。

其经验有三：一是党建与业务深度融合，将党组织的政治优势和组织优势转化为攻坚克难的战斗力，让党员成为突破难关的先锋。二是“法治+市场”双轮驱动，既坚守法律底线，通过司法程序确权定纷止争，又运用市场化手段进行沟通协调，争取多方理解支持，实现平稳过渡。三是标本兼治，接收不是终点，而是起点。在解决接收问题后，立即转入现代化运营体系建设，防止问题反弹，真正实现了从“被动接收”到“主动运营”的跨越。

（二）天津轨道交通集团：法治思维与市场手段化解租赁纠纷

案例概述

天津轨道交通集团所属的商业楼宇项目深陷多年租赁纠纷，承租方屡次转租、长期欠租。集团党委将此列为“强根铸魂”攻坚战重点，组建由法务、审计、市场等多部门构成的专班。面对复杂的司法实践难题，专班通过向法院申请追加相关责任主体，从源头阻断债务规避行为。

同时采取灵活策略，先行主张租金债权，再适时推动合同处理，稳中求进。最终在执行阶段达成和解，不仅成功收回欠款及利息2200余万元，更全面收回项目物业管理权，并在引入专业第三方担保后继续出租，实现了“债权收回、资产盘活、风险可控”的三重目标。

经验分析

天津轨道交通集团的实践是运用法治化市场化手段解决复杂纠纷的教科书式案例。其核心启示在于，盘活受阻资产，既要敢于亮剑，也要善于博弈。首先，专班化运作集合了法律、财务、运营等专业力量，确保了策略制定的专业性和全面性。

其次，在策略上采取“分步实施、以打促谈”，先通过法律手段确认债权、锁定责任，为后续谈判积累筹码，最后在确保核心利益的前提下达成和解，实现了法律效果与经济效果的统一。这一案例证明，面对长期淤堵的“血栓”，通过精准的法律手术和灵活的市场谈判，完全可以将“出血点”转化为“造血点”。

平台赋能：从“场内交易”向“价值发现”的能级提升

（一）重庆涪陵：公共资源交易平台实现跨区域高溢价

案例概述

重庆涪陵公共资源交易公司充分发挥平台价值发现功能，成功完成两宗重点资产处置。其中，招商银行总行（深圳）的报废电子设备项目，作为区县级平台主动突破地域限制，通过公开竞价吸引40家意向受让方，历经16小时2592次出价，最终以2016.28万元成交，较起拍价634.78万元溢价210%。

另一宗重庆天原化工的报废材料项目也实现61.17%的增值率。两项目累计增值1435.5万元。与此同时，广东红棉公司2025年资产处置同样表现亮眼，总成交金额750万元，较评估备案值溢价118%，其中闲置设备溢价率高达222%。

经验分析

涪陵与广州的案例共同印证了 “公开市场是国有资产保值增值的坚实防线” 。高溢价率的背后，是交易平台“发现买家、发现价格”核心功能的体现。其经验在于：一是依托“公开、公平、公正”机制，广泛的信息发布和透明的竞价规则，能够最大范围地激活市场，让全国乃至全球的潜在投资人参与到竞标中来。

二是专业服务创造价值，交易平台不仅仅是提供场地，更是通过全流程的合规服务和流程优化，降低了交易成本，提升了交易效率，增强了投资人的信心。对于国企而言，应充分信任并利用好公共资源交易平台，摒弃“定向处置”的旧思维，让市场给资产定价，往往能收获意想不到的溢价，这也是防止国有资产流失的最有效手段。

（二）铁岭国资：盘活资金闭环化解历史债务

案例概述

辽宁铁岭市国资委在盘活存量资产中，不仅关注资产本身的价值变现，更注重资金的闭环管理。通过瀚禾集团攻坚，成功盘活了积压十余年的金峰小镇存量商品房，57户住宅全部售罄，回款约4100万元。

回笼资金重点用于化解历史债务，金峰公司借此解决了拖欠十余年的4400万元土地增值税，天水公司补缴1078万元税款并偿还1680余万元银行贷款，形成了“盘活一批资产、化解一批债务、优化一方信用”的良性循环。同时，城发集团、国资集团分别接手原寿光果蔬城、“大船”等烂尾项目，通过续建和招商，引入希尔顿、星巴克等品牌，填补区域商业空白。

经验分析

铁岭的案例展现了地方政府与国资系统“一盘棋”统筹资产盘活的战略视野。其核心亮点在于实现了两个“闭环”：一是资金闭环，将资产盘活回收的资金定向用于解决历史遗留的债务和税款问题，切断了债务链的传导，恢复了企业乃至区域的信用生态，为后续发展扫清障碍。

二是责任闭环，国资委统筹指导，国企平台主动承接，将烂尾项目转化为城市功能配套和消费升级载体，既履行了社会责任，又获得了长期收益。这启示我们，资产盘活不能孤立进行，而要将其置于化解地方债务风险、优化营商环境、提升城市品质的大局中谋划，实现经济效益与社会效益的和谐统一。

结 语

综观上述案例，当前国企存量资产盘活已呈现出鲜明的时代特征：从单一维度的资产处置转向多维度的价值运营，从被动应对历史遗留问题转向主动谋划战略发展空间。

三峡资产的“拆卖一体”、国投资产的“五合一”体系代表了央企在专业化和系统化上的深度探索；湖北的“三化”改革、山东滨州的分类赋能展现了省级国企在模式创新上的活力；天津轨道交通、融通农发的攻坚克难彰显了国企啃硬骨头的担当；而重庆涪陵的平台交易、铁岭的资金闭环则凸显了规范运作与全局统筹的重要性。

归根结底，盘活存量资产不仅是经营技巧的比拼，更是改革决心与系统思维的考验。

面向“十五五”，国企应更加注重构建资产盘活的长效机制，将存量资产的管理提升到与增量投资同等重要的战略高度，让每一寸土地、每一栋厂房、每一台设备都能在流动中增值，在运营中焕新，为实现国有经济高质量发展提供源源不断的动力。